macro markets巨汇：上任一年后 日本央行行长植田和男完成了一项任务

【macro巨汇网讯】-上任一年来，日本央行行长植田和男(Kazuo Ueda)表示，他已经实现了上任时设定的一个目标：将日本央行复杂的货币刺激政策转变为一个更简单的框架。







他周一在议会发表讲话时还表示，日本央行将继续这类努力，并根据经济变化制定货币政策。



“当我一年前上任时，我觉得由于各种原因，日本央行的政策框架在技术上变得很困难。如果经济条件允许，我曾希望使这个框架更简单、更容易理解。”



他对议会表示:“谢天谢地，上一财年(截至3月31日)的经济状况相当不错，所以我能够完成我的使命。”



自去年4月9日成为日本央行行长以来，植田和男开始废除前任的大规模刺激政策，取消了鸽派的前瞻性指引，并在2023年底前逐步取消了日本央行备受争议的债券收益率控制。



今年3月，日本央行结束了长达八年的负利率和其他非正统政策的残余，实现了历史性转变，不再专注于通过数十年的大规模货币刺激来推动经济增长。



日本央行目前将单一的短期利率目标设定在0-0.1%的范围内，而在收益率曲线控制下，日本央行同时设定了短期和长期利率目标。



虽然日本央行继续每月购买价值约6万亿日元(395亿美元)的政府债券，但植田和男表示，日本央行希望未来减少购买规模。



日本央行资深观察人士、大和证券(Daiwa Securities)首席市场经济学家岩下麻里(Mari Iwashita)表示:“如果满分是100分，我会给这位行长打80分。虽然花了一年时间，但植田和男收集了足够的数据来评估日本央行的大规模刺激措施，并在货币政策正常化方面取得了进展。”



植田和男的下一个挑战是如何在不惊动市场参与者的情况下顺利推进进一步加息，许多市场参与者已经习惯了数十年来接近零的借贷成本。



沟通可能很有挑战性。在前央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)的领导下，日本央行的任务只是维持大规模刺激，直到2%的通胀目标近在眼前。



分析师表示，在转向更加“依赖数据”的方法后，植田和男的言论将受到密切关注，看他对经济和价格评估的语气是否有任何细微变化。



"正如植田和男行长一直所说，日本央行的货币政策终于'回归正常'。"一名熟悉日本央行想法的消息人士称，日本央行将在仔细审视经济的基础上，逐步做出加息决定。



日本央行行长似乎在关注下一个任务。



植田和男上周表示，随着工资大幅上涨推高物价，通胀可能会从“夏季加速走向秋季”，这表明今年有可能再次加息。



日本央行面临的另一个关键挑战将是缩减其庞大的资产负债表。日本央行目前的资产负债表规模约为733万亿日元，远远超过日本经济的规模。



过于仓促地缩减购债规模可能会导致债券收益率突然飙升，从而推高日本巨额债务的融资成本。



通过维持债券购买的步伐，日本央行得以避免长期收益率的飙升。但通过强调其维持宽松货币环境的决心，日本央行帮助加速了日元的下跌。”大和证券的岩下麻里表示，“日本央行正陷入两难境地。”她表示。



对日本利率将在较长时期内保持在低位的预期，助长了日元不受欢迎的贬值，从而推高了进口成本，损害了家庭和零售商的利益。