macro markets巨汇：冰川式通胀放缓将支持美联储谨慎降息

【macro巨汇网讯】-在就业数据出人意料地强劲之后，美国将于下周公布消费者价格数据，预计将显示潜在通胀缓慢放缓，这解释了美联储在降息方面的谨慎态度。





3月份的核心消费者价格指数(核心消费者价格指数是衡量不包括食品和燃料在内的潜在通胀的指标)预计将较上月上涨0.3%，而2月份的涨幅为0.4%。下周三的报告预计将显示整体CPI出现类似的增长。



核心价格指标预计将比一年前上涨3.7%，这将是自2021年4月以来的最小涨幅。虽然年度数据远低于2022年达到的6.6%的峰值，但最近的进展并不均衡。



在受到密切关注的通胀数据出炉之前，最新的月度就业报告连续第五个月超出预期。尽管美联储官员指出，过去一年劳动力需求放缓可能是降息的前兆，但3月就业人口跳增30.3万人，可能让人对这种降温的程度及其对通胀的影响产生疑问。



在过去一周的讲话中，多位美联储官员一致表示，等到有更明确的迹象表明通胀正朝着目标方向放缓，再迈出降低借贷成本的第一步，这是合适的。



美国央行官员将于4月30日至5月1日举行会议，外界普遍预计他们将维持利率不变。美联储3月会议纪要将于下周三公布，交易员还将关注纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯（John Williams）下周四在一次活动上的讲话。



下周四发布的一份报告预计，支付给美国生产商的价格将出现较为温和的月度上涨。不过，近期原油、铜和其他一些大宗商品价格的上涨表明，未来几个月商品通缩的可能性较小。

转向北方，人们普遍预计加拿大央行下周三将维持其关键政策利率在5%不变，同时修改经济预测，以反映今年年初强于预期的增长，以及特鲁多政府对临时居民上限的长期影响。



在其他地方，新西兰、欧元区和秘鲁等央行也将维持利率不变，而经济学家对以色列降息和暂停降息持不同意见。与此同时，美联储前主席本·伯南克(Ben Bernanke)定于下周五就英国央行的预测错误发表评论。



*亚洲*

亚洲多家央行将在未来一周召开会议，菲律宾、新西兰、泰国和韩国等国央行预计都将维持政策不变。



焦点将落在任何暗示他们何时可能转向宽松周期的暗示上，随着新西兰经济继续摇摆不定，新西兰央行行长艾德里安·奥尔(Adrian Orr)预计将在下周三公布利率正常化时间表的最新情况。



数据显示，中国3月份消费者价格指数(CPI)预计将放缓至0.4%，而生产者价格指数(PPI)的跌幅可能会进一步加深，至2.8%，这为出台更多刺激措施提供了依据。出口预计将连续第二个月下降。



印度将公布3月份的通胀数据和2月份的工业产出数据。



在日本，现金收入数据可能显示，2月份实际工资连续第23个月下降，这一趋势预计将在新财政年度的工资上涨(30多年来最大的一次)开始后结束。



*欧洲，中东，非洲*

欧洲央行将在下周四维持利率不变，这被普遍认为是6月份开始货币宽松政策之前的最后一次暂停。人们将欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德(Christine Lagarde)的话中寻找此后可能发生的线索，因为一些官员已经在推动连续降息。



本周公布的通胀数据弱于预期，政策制定者在会议前不会得到更多数据，不过下周二公布的季度银行贷款调查可能会提供一些信息。



欧洲各国财长定于本周末在卢森堡举行例行会议。他们将讨论汇率和通货膨胀的发展以及该地区的竞争力。



转向东方，匈牙利计划公布最近一次政策会议的纪要。在那次会议上，匈牙利将基准利率下调了75个基点，并表示将继续收紧宽松政策。塞尔维亚将保持利率不变。



俄罗斯将于周三公布通胀数据，同一天俄罗斯央行行长埃尔韦拉·纳比乌林娜(Elvira Nabiullina)可能会在国家杜马(State Duma)提交年度报告。



在英国，周五公布的国内生产总值(GDP)数据可能会确认2月份实现第二个月的增长，使经济在2023年的轻度衰退后走上温和复苏的轨道。英国央行当日将公布贝南克的报告，就官员如何改善预测和沟通提出建议，此前外界批评他们在认识到疫情后开始的通胀危机方面行动迟缓。



以色列周一的利率决定很可能是暂停和降息25个基点之间的一个关键决定。由于加沙长达6个月的战争继续给消费以及从旅游到建筑等行业带来压力，减少进口将提振经济。但这也可能增加谢克尔的压力，自3月初以来，谢克尔一直在走弱。



乌干达可能会更加确定，分析师预测其货币政策委员会将维持关键利率不变，上个月在一次临时会议上将利率提高了50个基点至10%。这是因为通货膨胀已经开始再次缓解，货币对美元也在走强。



把通胀精灵放回瓶子里，让世界各地的央行行长都感到不安，智利央行行长罗莎娜·科斯塔、墨西哥央行行长维多利亚·罗德里格斯和巴西央行行长罗伯托·坎波斯·内托都可以证明这一点。



智利的数据可能会显示，消费者价格指数在2月份飙升后，回落至1月份3.8%的水平附近。该央行已将2024年的预测从2.9%上调至3.8%。



在墨西哥，反通胀过程已被证明是崎岖而漫长的，初步共识是，整个月和两周的数据都已重新加速。



巴西的通胀率早在去年6月就已低于目标，而在第三季度飙升203个基点之前，巴西的消费者价格指数(CPI)可能会连续第六个月下降，牢牢处于央行的容忍范围内，但仍远高于目标。



阿根廷总统哈维尔·米莱(Javier Milei)顾问委员会的一名成员表示，该国3月份的月度数据可能会出现个位数的增长。接受央行调查的分析师认为，这一数字略高于14%，足以使同比增幅达到300%。



秘鲁央行周四可能将利率连续第二次暂停在6.25%的水平，此前3月份的通胀数据超出了所有经济学家的预期。