macro markets巨汇：英镑今年最糟糕的一周颠覆了55亿美元的交易

【macro巨汇网讯】-英镑的急剧下跌正危及价值数十亿美元的英镑进一步走强的押注。

英镑录得今年最大单周跌幅，此前英国央行为转向降息奠定了基础，打破了交易员的一种观点，即英国央行将比欧洲和美国央行花更长的时间采取行动。

这对市场来说是一个迅速的转变。就在两周前，英镑的表现超过了全球90%以上的货币，投机投资者(包括对冲基金和资产管理公司)将看好英镑的押注提高到了2007年7月以来的最高水平，截至3月12日，押注英镑的价值约为55亿美元。

在英国央行做出决定前一周，交易员削减了部分多头押注。但美国商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission)上周五公布的截至3月19日的最新数据显示，非商业投资者(包括资产管理公司、对冲基金和其他投机市场参与者)仍持有约42亿美元的净多头头寸。

这些数十亿美元的押注现在看来有些过头了，市场人士警告称，迅速撤资可能引发英镑进一步抛售。

"卖空挤压持续的风险看来很高。" Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA的G-10外汇策略主管罗伯托·科博·加西亚（Roberto Cobo Garcia）表示，“由于英国央行准备比预期更早降息，加上仓位和估值过高，这一趋势可能已经开始逆转。”

英镑下跌也提振了对期权的需求，这些期权可以在英镑下跌时获利。所谓的风险逆转指标——一项衡量市场头寸的晴雨表，将一种货币的买入需求与卖出意愿进行比较——目前显示出自去年10月底以来最看跌英镑的情绪。

这一切都发生在交易员增加押注英国央行将在6月首次降息25个基点之际，因为两位最鹰派的成员在上周四的决定中放弃了加息的呼吁，使利率维持在5.25%的水平。这意味着英国将与美联储和欧洲央行步调一致，预计这两家央行也将在6月首次降息。

今年早些时候，市场预期欧元区和美国的政策制定者将更快采取行动，实施更多的降息。目前，市场对英国央行宽松幅度的预期——约80个基点——与美联储的预期大体一致。对欧洲央行宽松幅度的预期略显激进，约为90个基点。

汇丰银行（HSBC）欧洲外汇研究主管多米尼克·邦宁（Dominic Bunning）表示:“这是一个明显的基调转变，它将使人们对英国利率前景更加谨慎，因为英国利率前景与其他央行不同。它会榨干英镑的水分。”

邦宁预计英镑兑美元将在今年下半年跌至1.20美元，届时英国央行将开始降息。上周五，英镑兑美元报1.26美元，全周下跌1.1%。

加拿大皇家银行蓝湾资产管理公司(RBC Bluebay Asset Management)的投资组合经理尼尔·梅塔(Neil Mehta)列出了英镑今年面临的其他风险，包括英国政府在预计于今年晚些时候举行的公投后可能发生换届。

"英国政治不确定性加上今年下半年出现滞胀的风险，将对英镑不利。" 梅塔表示，他预计英镑将在今年下半年跌向1.15美元。