macro markets巨汇：美联储主席鲍威尔周三将向众议院作证 投资者在期待什么？

【macro巨汇网讯】-美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)周三将前往国会山，市场希望更清楚地了解美联储今年的货币政策计划。

过去几个月，金融市场和美联储在今年预期降息的速度和时机方面的动态发生了变化。市场不得不调整他们的集体观点，从一个高度宽松的央行转变为一个更加谨慎和深思熟虑的央行。

鲍威尔将于周三和周四分别在众议院和参议院接受国会授权的证词，他的任务是提供更清晰的观点，而不是让紧张的华尔街感到不安。

LPL Financial首席全球策略师昆西·克罗斯比（Quincy Krosby）表示，"目前市场面临的问题是收集有关美联储何时开始降息以及降息幅度的信息。他不一定会回答这个问题。但如果有任何变化，任何细微差别，那就是市场希望看到的。”

美联储从现在起如何行动的核心问题是其对通胀的看法以及鲍威尔如何表达这一观点。最近几周，他和其他人对价格趋势表示满意，同时担心风险仍在潜伏，称现在放松货币政策还为时过早。

根据芝加哥商品交易所集团(CME Group)的期货市场定价，市场目前预计美联储将于6月开始降息，并在今年总共实施相当于四次的降息。去年12月，政策制定者暗示将三次降息，但大多避免提供时间表。

*混杂的信号使信息复杂化*

在通货膨胀问题上，数据在很大程度上是相互配合的。

2023年下半年的通胀数据明显趋向于美联储2%的目标。然而，1月份出现了震荡，显示消费者价格，特别是住房成本，仍然顽固地走高，并对这一趋势构成威胁。

鲍威尔将在周三首先向众议院金融服务委员会发表讲话，然后在第二天向参议院银行委员会发表讲话，他必须仔细综合最近的趋势。

SMBC日兴证券(SMBC Nikko Securities)首席经济学家约瑟夫·拉沃纳（Joseph LaVorgna）表示:“传达的信息很大程度上不是‘任务完成’，而是‘我们已经取得了很大进展，我们预计降息即将到来。’”“对我来说，我认为这将是核心信息。”

鲍威尔在国会作证时，市场正处于一个棘手的时刻：在突破历史高点后，主要股票平均价格本周遭到抛售，原因是人们对利率走向的持续担忧，以及一些推动股价走高的大型科技公司的前景突然变得不确定。

这两种情况都令政策制定者担忧。风险资产价格的大幅跃升可能反映出宽松的金融环境，这可能导致美联储收紧政策，而不太确定的环境可能引发对利率在太长时间内维持在过高水平的担忧。

瑞穗证券(Mizuho Securities)美国首席经济学家史蒂文·里奇乌托(Steven Ricchiuto)写道，鲍威尔“完全不能偏离委员会所承诺的‘依赖数据，但我们确实希望降息’的方针”。"金融状况的剧烈波动很容易与委员会的目标背道而驰：维持紧张的就业市场状况，同时保持通胀预期和长期利率良好稳定。"他说。

*政治方面的担忧*

鲍威尔还面临着其他因素。包括拉沃尔尼亚在内的几位经济学家认为，尽管美国3.7%的失业率看似强劲，但就业状况正在走弱。此外，最近加密货币价格的惊人上涨表明，不受约束的冒险行为可能表明，整个系统中充斥着太多的流动性。

事实上，亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔·博斯蒂克(Raphael Bostic)周一在一篇文章中表达了对降息开始后可能释放的潜在"被压抑的繁荣"的担忧。

麦格理(Macquarie)策略师周二在一份客户报告中表示:“我们不认为货币政策本身是宽松的，但鉴于这些现存的投机‘残余’，美联储和鲍威尔不得不对此感到怀疑。”

“关键是，不知道从哪里冒出来的小规模投机狂热，应该会让美联储在这个关键时刻更加难以发出鸽派的声音。”

最后，还有政治方面的考虑。

伴随着美国总统选举年通常会出现的压力，国会一直有人呼吁鲍威尔和他的同僚开始降息。马萨诸塞州民主党参议员伊丽莎白·沃伦(Elizabeth Warren)在1月份呼吁美联储开始降息，因为高利率对低收入家庭来说尤其痛苦。

他们将有机会在周四讨论这个问题，因为沃伦是参议院银行小组的成员。

拉沃纳表示，鲍威尔需要"说明美联储为何需要在预期通胀可能达到的水平而不是目前的水平时解决利率问题。你做也会被诅咒，不做也会被诅咒。所以，我认为你需要一个非常坚实的框架。”