【macro巨汇网讯】-为日本近20年来首次加息做准备的投资者,对日元升值的直接现金押注降温,转而转向期权市场,以防范可能出现的失望。
一年多来,日本通胀一直高于政策制定者的目标,日本央行行长植田和男(Kazuo Ueda)对物价持续上涨的信心,强化了投资者的共识,即几个月内就会加息。
在上周为期两天的政策会议结束时,日本央行维持了其超宽松的货币政策,但暗示其越来越相信,逐步退出其巨额刺激措施的条件正在形成。
更高的短期利率很可能会推高日元和日本国债收益率,至少是短暂的。
在美国数据和美元主导市场的背景下,加上外汇波动率普遍下降(这降低了期权价格),期权成为一种有吸引力且风险可控的交易预期政策转变的方式。
"一些投资者在3月或4月做空美元/日元,因日本央行仍有可能在3月或4月会议上取消(负利率)。"野村证券(Nomura)日本外汇策略主管后藤裕次郎(Yujiro Goto)表示。
“因此我认为,目前对投机者来说,三个月期权头寸比现金空头头寸更有意义。”
只要预先支付一笔费用,即溢价,期权就可以让投资者押注于汇率走势,而无需承担溢价以外的损失风险。三个月的合约可以涵盖两次会议。
三个月期美元/日元隐含波动率(衡量期权合约成本的指标)已跌至约七周低点。
波动率的下降显示出看涨日元的押注是一边倒的,同时也降低了买入期权的成本。
LSEG的存托信托和清算公司(DTCC)数据显示,在过去30天内,名义价值19亿美元的美元/日元期权合约在日本央行3月会议上到期,执行价格在133至152之间。上周五,美元兑日元汇率为147.72。
名义上价值5.96亿美元的合同涵盖了4月份的会议。看跌期权和看涨期权之间的价差也有利于日元看涨期权,暗示期权交易员押注日元兑美元走高。
可以肯定的是,最近几周这种差距有所缩小。
美国商品期货交易委员会(U.S. Commodity Futures Trading Commission)的数据显示,总体而言,市场做空日元,因为日元可以以极低的成本借入,然后以赚取收入的资产出售。
"虽然日本仍实行负利率,但我们认为日元是一种相对有吸引力的融资货币。" M&G Investments多元资产投资主管迈克尔·戴尔(Michael Dyer)表示。
不过,日元空头仓位的最新净规模已降至48亿美元的10个半月来最低水平,且日本公债收益率已开始大幅走高,因对日本央行即将采取行动的押注升温。
自那以来,10年期日本国债收益率已从去年3月0.24%的2023年低点攀升了近50个基点。
与此同时,由于仍然占主导地位的美元拖累了日元,日元未能反映出人们对日本货币政策转变的日益高涨的预期。
"自今年初以来,美元/日元很难找到日元走强的趋势,我认为越来越多的投资者倾向于押注期权。" SMBC驻东京首席外汇策略师铃木博文(Hirofumi Suzuki)表示。
“如果日本央行采取行动,预计日元将在目前的水平上升值约5日元。因此,(美元兑日元)预计将跌破140。”
请注意,具体的代理条件可能因平台而异,因此建议您直接联系MACRO...
近期,“美元对人民币汇率一直走强”越来越成为大众关心的话题。本来美联...
4月18日欧元兑美元在连续两日下跌超过0.5%后,上涨0.42%至1...
随着互联网技术的不断进步,外汇交易成为了广大投资者的选择之一。为了方...
对于投资者来说,选择一家信誉可靠的外汇交易平台是非常重要的。其中,大...