macro markets巨汇：英国央行将再次维持利率不变 但市场预计不会降息

【macro巨汇网讯】-市场普遍预期英国央行周四将维持利率不变，因数据继续显示物价压力缓和，经济活动减弱。

截至伦敦时间周三，市场预期英国央行连续第二次按兵不动的可能性在93%左右，此前英国央行在9月份结束了连续14次加息，货币政策委员会(Monetary Policy Committee)成员出人意料地以5比4的投票结果结束了加息。

英国9月份通胀率为6.7%，与上月持平，远高于其他G7经济体。英国的通货膨胀总体上仍在下降。

与此同时，最近的PMI数据显示经济增长前景疲软，而劳动力市场(货币政策委员会的一个关键指标)也显示出宽松的迹象。

10月份标准普尔全球/CIPS采购经理人指数预览值反映出，10月份商业活动连续第三个月下降，并出现了自1月份以来的最大月度降幅，制造业和服务业的产出均出现下降。

新工作和积压工作减少，表明企业产能缺乏压力，而私营部门就业连续第二个月下降，对未来一年商业前景的信心下降导致招聘冻结。标准普尔全球（S&P Global）报告称，商业乐观情绪降至2023年的最低点。

“英国经济活动似乎进一步放缓，房地产市场疲软，消费者支出下降，通胀压力进一步显示出消散的迹象。只有工资增长出乎意料，但考虑到劳动力市场疲软的其他指标，这种情况不太可能持续下去。”安联全球投资者(Allianz Global Investors)宏观无约束主管迈克·里德尔(Mike Riddell)周二通过电子邮件表示。

该公司同意市场共识，即利率将保持不变。

"毫无疑问，英国央行将暗示，如果经济数据显示有必要，利率仍可上调，但正如有投票权的委员斯瓦蒂·丁格拉(Swati dingra)最近所强调的那样，货币政策变化与对经济的影响之间的长期滞后意味着，迄今为止，英国央行所有加息行动中，只有四分之一对英国经济产生了影响。" 里德尔称。

他补充说，货币政策委员会将热衷于保持其选择的开放性，但目前希望等待，观察之前的加息对经济造成多大的痛苦。

在周二的一份研究报告中，巴克莱(Barclays)表示，鉴于与货币政策委员会8月份的上一组预测相比，数据流弱于预期，以及9月份出人意料的暂停，再次维持利率不变几乎是肯定的，当时经济“如果有什么不同的话，比现在稍微弱一点”。

这家英国银行预计，英国央行的利率在2024年8月之前将保持在5.25%的水平，之后将是预期的四次降息中的第一次，每次降息25个基点。

巴克莱分析师阿巴斯·卡恩（Abbas Khan）称，"我们预计，基于数据的指引不太可能改变，货币政策委员会至少在理论上保留了进一步加息的可能性，以防止降息预期进一步推进。"

“就投票分歧而言，我们预计结果将是1-6-2(分别为-25个基点/维持/+25个基点)，外部成员丁格拉投票支持降息(这将是委员会成员在这个加息周期中首次投票降息)，外部成员哈斯克尔和曼恩投票支持加息25个基点。”

*市场预计利率不会再低于4%*

虽然货币政策委员会的丁格拉指出有必要评估货币紧缩的滞后影响，但另一位成员凯瑟琳·曼恩(Catherine Mann)表示，她仍然担心英国生活成本的持续上涨。由于去年的年度CPI没有变化，因此不能保证英国央行已经完成了加息。

如果以色列和哈马斯的冲突波及整个地区，各国央行现在将对能源价格和供应链面临的新的上行风险保持警惕。

市场没有反映出进一步加息的价格，但安联的里德尔强调，从2024年8月开始，在接下来的几年里，预计英国央行只会进一步逐步降息几次，并表示“令人震惊的是，市场的核心观点是英国央行不会再将利率降至4%以下。”

他说:“我们唯一能解释这一点的办法是，英国的通胀率永远保持在3%或更高的水平，并且/或者英国经济避免了严重的衰退。”

“但去年大幅加息后将产生的闲置产能使我们得出结论，英国经济增长受到的打击可能远远大于市场目前的预期，因此通胀压力应该会在今年、尤其是明年迅速消退。”

随着各国央行在遏制高企通胀方面取得重大进展，漫长的货币紧缩周期接近尾声，它们正进入一个关键阶段。

美联储于周三宣布最新货币政策决定，鉴于近期经济数据和美国国债收益率飙升，维持利率不变。

欧洲央行上周将利率维持在目前创纪录的4%的高位，结束了连续10次加息。