macro markets巨汇：美联储批准加息0.75个百分点 并暗示未来政策将发生变化

【macro巨汇网讯】-美联储周三批准连续第四次加息75个基点，并暗示将改变货币政策以降低通胀。

几周以来，市场一直在预期美国央行将短期借款利率上调0.75个百分点，至3.75%-4%的目标区间，这是自2008年1月以来的最高水平。

此举延续了自上世纪80年代初以来最激进的货币政策收紧步伐。

随着对加息的预期，市场也一直在寻找表明这可能是最后一次加息0.75%（即75个基点）的措辞。

新声明暗示了这一政策变化，称在决定未来加息时，美联储“将考虑货币政策的累积收紧，货币政策影响经济活动和通胀的滞后，以及经济和金融发展。”

经济学家希望这是人们谈论最多的政策“逐步下降”，可能会在12月的会议上加息0.5个百分点，然后在2023年小幅加息。

*政策路径的变化*

本周的声明还扩展了之前的措辞，只是宣布“目标区间的持续增长将是适当的。”

新的措辞是，“委员会预计，目标区间的持续增长将是适当的，以便实现一种货币政策立场，这种货币政策足以限制通胀率在一段时间内回到2%。”

声明发布后，股市最初上涨，但在杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)主席的新闻发布会上转为下跌，因为市场试图判断美联储是否认为它可以实施一项限制较少的政策，包括放缓加息步伐以实现其通胀目标。

总的来说，鲍威尔否定了美联储可能很快暂停加息的想法，尽管他说他预计在下一次或两次会议上讨论放缓紧缩步伐。

他还重申，降低通胀可能需要决心和耐心。

“我们还有一段路要走，自上次会议以来的数据表明，最终利率水平将高于此前的预期。”他说。

不过，鲍威尔重申了这一观点，即可能会有一个放缓加息步伐的时刻。他在最近的新闻发布会上这样说过。

“所以时间就要到了，可能就在下一次会议或再下一次会议上。还没有做出决定。”他说。

*软着陆路径变窄*

鲍威尔也对未来表示了一些悲观。他指出，他现在预计“最终利率”，即美联储停止加息的时点，将高于9月份会议时的水平。随着利率上升，美联储也可能无法实现鲍威尔过去所说的“软着陆”。

“缩小了吗？是的。”他在回答一个问题时说，这个问题是，经济增长的路径是否已经缩小到一个不会出现明显收缩的地方。“还有可能吗？是的。”

然而，他表示，对更高利率的需求使得这项工作更加困难。

鲍威尔说：“政策需要更加严格，这缩小了软着陆的路径。”

除了声明中的调整，联邦公开市场委员会（FOMC）再次将支出和生产的增长归类为“温和”，并指出“最近几个月就业增长强劲”，而通胀“上升”。声明还重申了委员会“高度关注通胀风险”的措辞。

加息之际，最近的通胀数据显示，物价仍接近40年来的高点。历史上紧张的就业市场(每个失业工人有近两个职位空缺)正在推高工资，这是美联储在收紧货币供应时试图阻止的趋势。

人们越来越担心，美联储在努力降低生活成本的同时，也会将经济拖入衰退。鲍威尔表示，他仍然认为有一条实现“软着陆”的道路，其中没有严重的收缩，但美国经济今年几乎没有增长，尽管加息的全面影响尚未显现。

与此同时，美联储首选的通胀指标显示，9月份生活成本较上年同期上涨6.2%，即使不包括食品和能源成本，也上涨了5.1%。GDP在第一和第二季度都有所下降，符合衰退的一般定义，尽管主要由于出口的异常增长，GDP在第三季度反弹至2.6%。与此同时，随着30年期抵押贷款利率近日飙升至7%以上，住房需求大幅下降。

在华尔街，随着对加息的长期影响的担忧加剧，市场预期美联储可能很快开始放松政策，市场一直在反弹。

道琼斯工业平均指数在过去一个月中上涨了13%以上，部分原因是财报季没有人们担心的那么糟糕，但也是因为人们对美联储政策调整的希望越来越大。美国国债收益率也已脱离金融危机初期以来的最高水平，尽管仍处于高位。美国基准10年期国债最近的收益率约为4.09%。

几乎没有人预期加息会很快停止，所以这种预期只是为了放缓步伐。期货交易者预计，12月份加息0.5个百分点的可能性接近抛硬币，而不是再加息0.75%。

目前的市场定价也表明，在加息停止之前，联邦基金利率将达到近5%的最高水平。

联邦基金利率设定了银行间隔夜贷款的收费水平，但也会影响到其他多种消费者债务工具，如可调利率抵押贷款、汽车贷款和信用卡。