macro markets巨汇：有些事出现了问题 但预计美联储仍将加息

【macro巨汇网讯】-当美联储开始提高利率时，它通常会一直这样做，直到有什么事情发生，或者华尔街的集体智慧是这样的。

因此，鉴于过去几天发生了有史以来第二大和第三大银行破产案，以及对未来更多银行破产的担忧，这似乎可以被视为重大破产，也是美联储收手的理由。

但没那么快。

尽管过去几天硅谷银行(Silicon Valley Bank)和Signature Bank的失败迫使监管机构迅速采取行动，但市场仍预计美联储将继续努力抗击通胀。债券收益率飙升导致了硅谷银行（SVB）的灭亡，特别是该银行面临约160亿美元的未实现亏损，这些损失来自持有至到期的美国国债，这些国债由于利率上升而失去了本金价值。

尽管如此，这些戏剧性的事件从技术上来说可能还不算是打破华尔街集体思维的事件。

“不，没有。”LPL Financial首席全球策略师昆西·克劳斯比(Quincy Krosby)说，“这足以称得上是让美联储转向的那种突破吗？市场总体上不这么认为。”

虽然周一市场价格波动较大，但市场倾向于美联储将继续收紧货币政策。根据芝加哥商业交易所集团(CME Group)的估计，交易员认为，联邦公开市场委员会(FOMC)3月21日至22日在华盛顿召开会议时，加息0.25个百分点的可能性为85%。美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)表示，美联储对最近的通胀数据感到担忧，因此上周有一段时间，市场预计美联储将加息0.50个百分点。

*思考一个转折点*

高盛(Goldman Sachs)周一表示，预计美联储本月根本不会加息，尽管几乎没有其他华尔街预测人士持这种观点。美国银行(Bank of America)和花旗集团(Citigroup)都表示，他们预计美联储将加息25个基点，之后可能还会有几次加息。

此外，尽管高盛表示，它预计美联储将在3月份跳过加息，但它仍预计在5月、6月和7月加息25个基点。

“我们认为美联储官员目前可能会优先考虑金融稳定，将其视为眼前的问题，而高通胀则是中期问题。”高盛在一份报告中告诉客户。

克劳斯比表示，美联储至少有可能讨论推迟加息的想法。

下周的会议意义重大，因为FOMC不仅将决定利率，还将更新对未来的预测，包括对GDP、失业和通胀的展望。

“毫无疑问，他们正在讨论这件事。问题是，他们会担心这会滋生恐惧吗？”她说，“他们应该(在会议之前)向市场发出信号，表示他们将暂停行动，或者他们将继续抗击通胀。这都有待讨论。”

*管理消息*

花旗集团(Citigroup)经济学家安德鲁·霍伦霍斯特(Andrew Hollenhorst)表示，暂停——美联储官员通常不喜欢这个词——现在会向市场发出错误的信息。

美联储试图擦亮其作为通胀斗士的声誉，此前数月，美联储否认物价上涨只不过是疫情早期的“暂时”影响。鲍威尔一再表示，美联储将坚持到底，直到在将通胀率降至2%的目标方面取得重大进展。

事实上，花旗预计美联储将继续将基准基金利率从目前的4.5%-4.75%上调至5.5%-5.75%的目标区间，远高于4.75%-5%的市场定价水平。

“在我们看来，美联储官员不太可能在下周的会议上暂停加息。”霍伦霍斯特在一份客户报告中表示，“这样做会让市场和公众认为，美联储抗击通胀的决心只会持续到金融市场或实体经济出现任何动荡的时候。”

美国银行表示，它仍然“关注”当前银行业危机蔓延的任何迹象，这种情况可能会改变预测。

美国银行首席美国经济学家迈克尔·加彭(Michael Gapen)告诉客户，“如果美联储成功遏制最近的市场波动，并保护传统银行业，那么它应该能够继续其渐进的加息步伐，直到货币政策具有足够的限制性。我们对货币政策的展望总是依赖于数据；目前，它还依赖于金融市场的压力。”

鲍威尔还强调了使用数据来确定他想要引导政策的方向的重要性。

美国劳工部(Labor Department)于周二发布2月份消费者价格指数(CPI)，周三将发布生产者价格指数(PPI)，美联储将于本周对通胀指标进行最终评估。周一公布的纽约联邦储备银行调查显示，一年期通胀预期在本月大幅下降。