macro markets巨汇：随着日本新任央行行长出现 岸田文雄告别安倍经济学

【macro巨汇网讯】-对日本首相岸田文雄来说，日本下一任央行行长必须象征着偏离其前任安倍晋三的非常规政策，但又不能激怒安倍强大政治派系中支持增长的议员。

在不颠覆市场的情况下引导日本央行走出多年的超低利率的棘手任务需要阅读市场和明确传达政策意图的技能，包括国内和国际。

71岁的大学教授植田和男(Kazuo Ueda)一直保持低调，尽管他作为货币政策专家的资历很深。

他既没有被打上明显的鸽派也没有被打上鹰派的烙印。尽管植田和男甚至不在媒体公布的黑马候选人名单上，但他在全球央行圈子里却很出名。

日本央行由学术界人士掌舵，这在日本是史无前例的，在日本，这一职位传统上由央行官员和财务省官员轮流担任。

但这一想法在岸田文雄政府中得到了推动，特别是在试图说服现任副行长雨宫正佳（Masayoshi Amamiya）的努力失败后，雨宫正佳被认为是该职位的最大竞争者。

关于岸田文雄如何选择日本央行新领导层的说法是基于对15个消息来源的采访和对话，包括前任和现任央行和政府官员、执政阵营的议员、岸田文雄的助手、私营部门银行家和密切关注日本政治和政策的分析师。

他们中的大多数人在匿名的情况下发言，因为他们没有被授权公开发言，或者由于事情的敏感性而拒绝发表评论。

寻找新行长的工作始于去年年中，当时岸田文雄和他的助手起草了一份名单，其中包括来自日本央行、财务省、私营部门和学术界的一系列候选人。

其他上榜的学者包括黑田东彦的密友、哥伦比亚大学教授伊藤隆敏(Takatoshi Ito)，以及以日本通缩研究闻名的东京大学学者渡边高桥（Tsutomu Watanabe）。

在前财务省高管黑田东彦罕见地担任第二个五年任期(将于4月结束)后，日本央行努力游说一位职业央行官员担任这一职务。

央行的首选是现任副行长雨宫正佳，以及前副行长中曾麻生（Hiroshi Nakaso）和山口弘伟（Hirohide Yamaguchi），因为他们对货币政策有深刻的了解。

许多财务省官员支持雨宫正佳，他几十年来与政府建立了良好的关系。

但消息人士称，雨宫正佳从一开始就向同事明确表示，他无意接受这份工作，因为他认为自己无法取消帮助黑田东彦创造的刺激计划。

“如果他成为行长，他将不得不花5年时间反驳他在过去10年说过的话。”一位非常了解雨宫正佳的前财务省高管表示，“那还挺难的。”

一位去年底见过他的商业银行高管回忆道，当被问及雨宫正佳是如何断然拒绝出任央行行长的机会的。“他非常坚决地排除了这种可能性，这让我感到震惊。”这位高管表示。

据与他有过互动的人说，雨宫正佳实际上谈到了日本央行需要像美国的美联储那样，由具有货币政策专业知识的学者掌舵，并在央行工作人员的支持下指导政策。

岸田文雄政府还希望有人能够表明偏离黑田东彦的货币实验(这是其前任“安倍经济学”刺激政策的关键部分)，由于未能广泛分配财富，黑田东彦在公众中非常不受欢迎。

但选择一个更鹰派的政策制定者，如中曾麻生和山口弘伟，会引起执政的自民党内安倍强大派系的通货再膨胀主义议员的不满。

这对岸田文雄来说风险太大，因为他自己的派系是少数派，并依赖自民党内更强大团体的支持。

投资者和更广泛的公众一直在密切关注黑田东彦继任者的选择，认为这表明日本央行将在多长时间内放弃极低的利率，这一转变可能会对全球金融市场产生巨大影响。

“首相可能想要一个新面孔。但他也需要避免给人留下超宽松政策将发生重大变化的印象。”执政党重量级人物甘利明(Akira Amari)在植田和男选择的消息爆出前几天告诉路透社。

当周三在议会被一名反对派议员询问时，岸田文雄说他不能评论他是如何做出决定的，以及他是何时敲定的。他也拒绝评论政府是否征询了雨宫正佳的意见。

然而，岸田文雄表示，自去年以来，他在选择日本央行新领导层时，与许多人“交换了意见”。

*政治平衡行为*

部分由于雨宫正佳的推荐，植田和男留在了候选名单上，并最终成为了首选，而这一过程只向少数人披露。

2月8日，岸田文雄在首相东京官邸附近的一家高档日本餐厅与党内重量级人物茂木敏充（Toshimitsu Motegi）和麻生太郎（Taro Aso）共进晚餐。

两位知情人士表示，虽然岸田文雄没有透露他首选的名字，但日本央行的继任是讨论的话题之一。

其中一名知情人士表示：“政府需要一个在实践和理论方面都懂货币政策、并能与顶级央行行长核心圈子互动的人。那原来是植田和男先生。"

植田和男拥有麻省理工学院(Massachusetts Institute of Technology)的博士学位，并师从著名中央银行家斯坦利·菲舍尔(Stanley Fischer)，他保持低调的政治姿态，避免被贴上支持或反对安倍经济学的标签，这一事实对他非常有利。

尽管植田和男警告日本央行收益率控制政策的成本不断上升，但他呼吁有必要保持货币政策宽松，以确保日本稳定实现央行2%的通胀目标。

这一观点与岸田文雄政府的观点相吻合，后者希望日本央行解决收益率曲线控制的副作用，但不要急于收紧货币政策。

“雨宫正佳被贴上了接近安倍经济学的标签。相比之下，植田和男有一个全新的形象，并让日本央行在摆脱安倍经济学方面有更大的自由度。”一名属于安倍派系的执政党重量级人物表示。

政治评论家伊藤敦夫（Atsuo Ito）认为岸田文雄的决定象征着他的政府对安倍亲增长派议员的想法给予了应有的考虑。

“对岸田文雄来说，这个选择是为了获得正确的政治平衡。”他说。

*新的权力动态*

岸田文雄的选择受到了许多日本央行决策者的欢迎，因为植田和男对该机构并不陌生，并且是黑田东彦之前传统政策的安静支持者。

在担任日本央行理事会成员的七年时间里，植田和男与雨宫正佳密切合作，发明新的工具来应对银行危机和破坏性的通货紧缩。

即使从理事会成员的位置上退休后，植田和男仍然通过担任日本央行智囊团的顾问和参加各种国际央行论坛来保持与日本央行的密切联系。

“他是日本央行的一个传奇。”一名官员表示，"在理事会的众多成员中，他是一个与众不同的人。"

日本央行官员知道，他们对岸田文雄的最终人选几乎没有影响，所以他们有一个备用计划，以防新行长是日本央行以外的人。

那就是在去年4月重新任命日本央行执行理事内田新一(Shinichi Uchida)担任罕见的第二个四年任期，以确保他将顺利升任副行长职位。

这将为新领导层提供有关日本央行内部官僚体系的知识，而雨宫正佳正是因为这一点而闻名。

熟悉日本央行想法的消息人士称，与另一位被提名的副行长、前银行业监管者喜野良佐（Ryozo Himino）一起，这三人应该拥有理论、行业和技术专家的正确组合，以解除黑田东彦时代的政策。

然而，这三个人都没有雨宫正佳的政治悟性，他能读懂政治情绪，并在幕后试探政府的政策观点。

如果经济形势恶化，日本央行再次受到政治压力，这可能会成为一个不利因素。

日本已经面临全球经济增长放缓的不利影响，这让人怀疑工资是否会上升到足以将通胀率可持续地保持在日本央行2%的目标附近，并证明逐步取消刺激措施是合理的。

“如果日本央行真的走向货币政策正常化，肯定会出现一些政治紧张，因为有再通胀倾向的议员们将予以抵制。”伊藤敦夫说。

"政策逆转可能需要相当长的时间。"