【MACRO时势】扩展资本松绑！美联储与全球央行的货币政策协调与博弈！

美联储和其他联邦监管机构计划放宽大银行的资本要求，缓解银行业的资本负担，有利于提升贷款能力和金融市场流动性，支持经济活动。但市场对美联储的政策走向仍存在不确定性，尤其是在鲍曼表示不排除加息可能性的情况下。全球其他主要央行已开始降息，预计若干央行将在6月底前降息，反映出各国央行在刺激经济增长和对抗下行压力时需平衡通胀风险。各国央行政策的不同调整速度和方向将对全球金融市场和经济前景产生深远影响。

美联储放宽大银行资本要求

《华尔街日报》报道称，美联储和其他联邦监管机构计划放宽对大银行资本的要求，新计划可能减半原先的上调幅度。该调整旨在确保大银行能够承受潜在损失，但对银行业可能带来重大利好。

此前，摩根大通CEO戴蒙等银行高管对原提案表达了强烈反对，认为其会影响利润和贷款能力，这也标志着监管机构与银行之间的权力平衡可能发生转变。在2023年7月，美国监管机构曾针对资产超过1000亿美元的银行提出了修改资本要求的提案，涉及约30家大银行。这一提案是为了应对最近的银行业危机，与巴塞尔协议III相关。

监管机构预计，这些大银行的资本需增加16%到20%，以提高风险抵御能力。然而，银行业界认为它们的资本水平已经充足，并且已通过了美联储的压力测试，因此反对进一步增加资本，并威胁采取法律行动。在受到广泛批评后，监管机构正在考虑对提案进行重大修改。

美联储鹰派撂狠话：加息！

美联储官员的警告引发了市场的关注，米歇尔·鲍曼在银行家协会年会上表示，尽管当前货币政策似乎是限制性的，但不排除加息可能性，特别是如果通胀保持高位。她指出，供应链问题仍未解决，预计通胀将保持高位一段时间。同时，她强调就业市场强劲，失业率低于4%，并表示将继续监测数据以评估政策立场。

目前，市场显示美联储今年夏季降息的概率约为30%，而到9月降息25个基点以上的概率超过60%。这周，包括鲍威尔、巴尔、沃勒以及地方联储主席威廉姆斯和博斯蒂克在内的多位美联储高官将密集发表讲话，为市场提供最新的货币政策走向参考。

多国央行降息苗头已现

尽管美联储迟迟未有行动，但部分央行已经开始降息。野村的报告指出，全球降息周期已经启动，十几个主要央行已经开始降息。尽管一些央行最初犹豫，但考虑到各自的经济前景，越来越多的央行选择脱钩于美联储而先行降息。

预计欧洲央行将在今年6月率先降息，并在全年进行4次25个基点的降息，将年底利率降至3%；而美联储预计将在7月进行首次降息，今年内降息2次，2024年底利率预计为4.88%。

随着全球降息周期加速，一些央行在降息方面的准备情况通过核心CPI通胀、Sahm规则的衰退风险指标和实际政策利率的比较得到突显。加拿大银行、新西兰央行和南非央行似乎已做好降息准备，而巴西和墨西哥由于实际利率较高，预计在全球降息趋势中有较大的降息空间。