macro markets巨汇：美联储推迟加息 但表示今年晚些时候还会加息两次

【macro巨汇网讯】-美联储周三决定取消连续第11次加息，因为它衡量了前10次加息的影响。

但是，联邦公开市场委员会（FOMC）在这次为期两天的会议上决定推迟加息，同时预计今年年底前还会再加息两次0.25个百分点。

“我们将政策利率提高了5个百分点，并继续快速减持证券。”美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)在央行决定后的新闻发布会上表示，“我们已经覆盖了很多领域，我们收紧政策的全面影响尚未显现。”

进一步加息的可能性在消息传出后立即给股市带来压力，但有关抗击通胀的令人鼓舞的言论让市场短暂反弹。

*“鹰派的暂停”*

美联储官员们表示，他们还需要六周时间才能看到政策举措的影响，因为美联储正在与通货膨胀作斗争，最近已经显示出一些有希望的迹象，如果不均衡的话。该决定将美联储的关键借款利率保持在5%-5.25%的目标区间内。

“在本次会议上保持目标区间稳定，使委员会能够评估更多信息及其对货币政策的影响。”会后声明称。美联储将于7月25日至26日召开下一次会议。

市场普遍预期美联储会“跳过”这次会议——官员们通常更喜欢这个词而不是“暂停”，这意味着美联储将采取更长期的计划来保持利率不变。在政策制定者，特别是鲍威尔和副主席菲利普·杰斐逊(Philip Jefferson)暗示可能会改变一些做法之后，市场预期严重倾向于加息。

该决定令人惊讶的一面来自“点阵图”，其中FOMC的个体成员表明了他们对未来利率的预期。

这些圆点明显向上移动，将2023年底的基金利率预期中值推至5.6%。假设委员会以0.25个百分点的增量前进，这将意味着在今年剩下的四次会议中再加息两次。美国银行（Bank of America）在会后的一份报告中表示，预计美联储将在7月和9月采取行动。

在新闻发布会上，鲍威尔说FOMC还没有决定是否会在7月份再次提高利率。

TradeStation市场情报副总裁大卫·鲁赛尔（David Russell）说:“人们期待鹰派暂停，他们得到了非常鹰派的暂停。鉴于强劲的劳动力市场，美联储有抑制通胀的空间，他们不想错过这个机会。”

“尽管如此，决策者跳过加息，以便他们可以监控数据。”他继续说，“这增加了每一份增量经济报告的重要性。更多好消息，如本周的CPI和PPI，可能会让交易员忽略美联储的强硬言论，并在今年晚些时候看到温和的转变。杰罗姆·鲍威尔仍然是一只‘狂吠的狗’，但他可能会失去咬人的能力。”

*对未来加息的看法各不相同*

FOMC成员一致批准了周三的行动，尽管成员之间仍有相当大的分歧。两名委员表示，他们认为今年不会加息，而四名委员认为会加息一次，九名委员(或半数委员)预计会加息两次。又有两名成员增加了第三次加息，而一名成员看到了第四次加息，也假设加息25个基点的变动。

委员们还上调了对未来几年的预测，现在预计2024年联邦基金利率为4.6%，2025年为3.4%。这高于3月份经济预测概要上次更新时分别预测的4.3%和3.1%。

然而，未来一年的数据确实意味着美联储将开始降息——如果今年的前景保持不变，将在2024年降息整整一个百分点。对联邦基金利率的长期预期保持在2.5%。

由于委员们提高了对2023年经济增长的预期，利率前景发生了这些变化，现在预计GDP将增长1%，而3月份的估计为0.4%。官员们对今年的失业率也更加乐观，目前预计今年年底的失业率为4.1%，而3月份的预测为4.5%。

在通胀方面，他们将核心通胀率(不包括食品和能源)的总体预测上调至3.9%，将整体通胀率略微下调至3.2%。个人消费支出价格指数(美联储首选的通胀指标)分别为3.6%和3.3%。随后几年的GDP、失业率和通货膨胀率几乎没有变化。

美联储官员认为，政策举措具有“长期和可变的滞后”，这意味着加息需要时间才能通过经济发挥作用。

美联储于2022年3月开始加息，大约一年前，通胀率开始急剧攀升至约41年来的最高水平。这些加息幅度相当于美联储基准利率的5个百分点，达到2007年以来的最高水平。

加息帮助推动美国30年期抵押贷款利率超过7%，也推高了汽车贷款和信用卡等其他消费品的借贷成本。

消费者和生产者价格指数等最近的数据显示，通货膨胀率正在放缓，尽管消费者仍然面临许多项目的高成本。FOMC声明继续指出“通货膨胀仍然居高不下”。

通货膨胀打击了美国经济，原因是多种与新冠疫情大流行相关的因素——供应链堵塞，对高价商品的需求超过服务，以及国会和美联储的数万亿美元刺激计划，这些刺激计划有大量资金追逐商品短缺。

与此同时，劳动力市场的供需错配推高了工资和价格，美联储试图通过政策收紧来纠正这一局面，包括加息和从资产负债表上减少超过5000亿美元的资产。