macro markets巨汇：在火热的CPI数据公布后 交易员开始考虑美联储更大幅度的加息

【macro巨汇网讯】-利率交易员现在押注美联储下周将把基准利率上调至少0.75个百分点，一些人认为，在消费者价格通胀数据高于预期后，加息幅度可能需要更大。

投资者还推高了他们对央行最终可能在2023年初将政策利率推高至4.3%左右的预期，尽管人们似乎越来越担心这是否也会抑制经济活动，迫使他们在2023年之前重新放松政策。与美联储会议日期相关的掉期交易表明，到明年年底，基准利率将回落至3.8%以下。

与此同时，2022年9月的隔夜指数掉期合约周二一度升至3.14%，比当前的有效联邦基金利率高出约81个基点，这表明至少75个基点的收紧被视为下周的锁定。这也意味着官员们有可能会将利率提高整整一个百分点，一些分析师已经开始将他们的观点转向这种情况。

然而，随着美联储官员处于会前静默期，美联储不太可能正式为这种变化奠定基础，因此所有的目光都将集中在市场和媒体的情绪上。

美国国债收益率在曲线上跳升，两年期国债收益率一度飙升21个基点，至3.78%左右，为2007年10月以来最高。30年期国债收益率上升约6个基点至3.57%，为2014年以来的最高水平，且低于5年期国债收益率。基准10年期国债收益率攀升10个基点至3.46%，美元兑其他主要货币上涨，美国股市暴跌。

美国劳工部周二公布的数据显示，美国消费者价格指数较7月份增长0.1%，前一个月没有变化。与一年前相比，价格上涨了8.3%，略有减速，主要是由于最近汽油价格的下降。

剔除波动较大的食品和能源成分后的核心CPI较7月份上涨0.6%，较上年同期上涨6.3%。所有指标都高于预期。

“毫无疑问，市场在这方面乱了方寸。”AmeriVet Securities美国利率交易和策略主管格雷戈里·法拉内洛(Gregory Faranello)表示，“美联储下周将加息75个基点，问题是我们会不会升至4.5%或更高？它让美联储和市场保持热度。总的来说，利率仍然很低。”

5年期和10年期国债实际收益率三年多来首次攀升至1%，表明金融状况继续收紧。与此同时，5年至30年期名义曲线的倒挂已达到数月来的最高水平。

Bankrate Inc .的高级经济分析师马克·哈姆里克(Mark Hamrick)认为，加息加上央行大规模资产负债表的缩减“将进一步抑制经济活动，并可能削弱就业市场。”

交易员再次预计，美联储将需要在2023年结束前将基准利率从预期峰值下调0.5个百分点。这一定价表明，人们担心美联储为应对通胀而可能实施的加息，也可能导致经济陷入衰退，并有必要重新放松政策。

不过，就目前而言，政策举措看起来将会非常明确，而眼下的争论将围绕本月的加息规模展开。

"如果美联储被迫采取行动，他们最终将收紧100个基点，也不要感到惊讶。"Parametric的固定收益董事兼投资组合经理尼沙·帕特尔（Nisha Patel）说，“通胀已经见顶的观点已经被打消，现在经济软着陆的可能性只是降低了。预计随着衰退风险的增加，9月会议前长期债券收益率可能会下降。”

在CPI数据公布后，野村证券(Nomura)的经济学家也改变了看法，他们说，他们现在预计本月将加息100个基点，到2023年2月，最终利率将在4.50%至4.75%之间。

他们写道：“越来越明显的是，需要更积极的加息路径来打击日益根深蒂固的通胀，这种通胀源于过热的劳动力市场、不可持续的强劲工资增长和更高的通胀预期。”