macro markets巨汇：英媒分析：俄罗斯经济为何没有崩溃

【macro巨汇网讯】-《经济学人》周刊网站8月23日发表题为《为什么俄罗斯经济持续打破预期》的文章。全文摘编如下：即使在正常时期，俄罗斯经济也像西伯利亚暴风雪一样让人看不透——而现在并非正常时期。

自俄罗斯“入侵”乌克兰以来，俄罗斯中央银行和俄罗斯联邦国家统计局已停止公布从贸易到投资的一切数据。投资银行不再为客户提供有关俄罗斯企业的咨询服务，并逐步减少了研究工作。多边机构已从该国撤离经济学家。

在这场暴风雪中，人们就俄罗斯经济的表现爆发了激烈争论。耶鲁大学的五名研究人员最近发表的一篇论文引起广泛关注。论文称，西方公司的撤退和制裁正在“严重破坏”俄罗斯经济，任何经济亮点都是海市蜃楼。其他人则没那么悲观。宏观咨询公司的俄罗斯问题分析人士克里斯·威弗最近在一篇文章中写道：“经济没有崩溃。”那么真相究竟是什么？

《经济学人》在广泛收集各种数据后进行的分析显示，俄罗斯经济的表现甚至好于最乐观的预测，因为石油天然气的销售推动了创纪录的经常项目顺差。以高盛公司发布的衡量经济增长的实时指标“当前活动指标”为例，该指标在3月和4月大幅下降，几乎达到2007年至2009年全球金融危机时的规模。在随后几个月里，这一指标已经恢复。其他衡量标准也得出了类似结论：虽然有衰退，但不严重，至少按照俄罗斯动荡的标准来看是这样。

与此同时，通胀正在放缓。从年初到5月底居民消费价格指数同比上涨10%左右。但俄罗斯联邦国家统计局说，物价正在下跌。咨询公司道富环球市场公司和数据公司根据网上价格信息发布的独立数据也显示出类似的趋势。

卢布走强降低了购买进口商品的开支。俄罗斯人的通胀预期有所下降。由于天然气供应充足，俄罗斯也不大可能出现欧洲那种因能源价格上涨而导致的通胀飙升。

对俄罗斯家庭有利的事情并不只有物价下跌一件。诚然，6月份失业率处于3.9%的历史低点是有误导性的，许多公司为了避免登记裁员而让一些员工休假，有些人是无薪休假，但没有太多证据表明就业领域出了大问题。俄罗斯储蓄银行的数据显示，自今年春季以来，实际工资中位数大幅上升。

有三个因素可以解释为什么俄罗斯一直在打破人们的预期。首先是政策。俄罗斯总统普京乐于将经济管理委托给专业人士。俄罗斯储蓄银行里到处都是精通政策的专家，他们迅速采取行动以防止经济崩溃。民众知道，央行行长埃尔薇拉·纳比乌林娜对于控制物价是认真的，即使这不会使她成为一个受欢迎的人物。

第二个因素与最近的经济史有关。据美国《华盛顿邮报》报道，俄罗斯国防部长谢尔盖·绍伊古今年2月可能透露了一些关键信息。当时他说，俄罗斯人“忍受痛苦的能力无人能及”。这是这个国家面临的第五次经济危机，此前四次分别发生在1998年、2008年、2014年和2020年。

俄罗斯经济的一部分早就与西方分离，这是以较低的经济增长率为代价的，但它也使最近加剧的孤立状态没有那么痛苦。俄罗斯对外国原材料供应的需求相对较少，因此，到目前为止，进一步孤立对经济数据的影响不大。

第三个因素涉及石油。根据国际能源署最近的一份报告，制裁对俄罗斯石油产量的影响有限。自“入侵”乌克兰以来，俄罗斯已经向欧盟出售了价值850亿美元的化石燃料。考虑到俄罗斯政府受到的制裁，它如何花掉由此积累的这些外汇成了一个谜。不过，毫无疑问，油气销售将帮助俄罗斯继续购买进口商品，更不用说支付军饷和购买武器了。

制裁仍将存在。俄罗斯央行承认，虽然俄罗斯不太依赖外国原材料，但它急需外国机械。长此以往，制裁终将造成损失，俄罗斯终将以更高的成本生产质量更差的商品。但就目前而言，俄罗斯经济正在跌跌撞撞地前进。