macro markets巨汇：美国市场被忽视的风险 经济的债务悬崖

【macro巨汇网讯】-美东时间3月7日，美联储主席鲍威尔在美国参议院银行委员会(Senate Banking Committee)主题为“半年度货币政策报告”的听证会上作证，警告称美联储政策利率和通胀的水平均可能高于政策制定者此前的预期。

“如果整体数据表明有必要加快收紧政策，我们将准备加快加息步伐。”鲍威尔在事先准备的讲稿中表示，目前的趋势表明美联储的抗通胀工作还没有结束。

鲍威尔发言后，美股三大指数集体收跌，道指跌1.72%，标普500指数跌1.53%，纳指跌1.25%。截至发稿，美元指数较日前上涨超1.2%至105.6。

利率期货数据显示，目前市场押注美联储3月加息25个基点的可能性为70%左右，加息50个基点的可能性为30%左右。一个月前，市场预计3月加息50个基点的可能性则只有3.3%。

美联储主席鲍威尔在国会听证会上发出警告，不要以为美联储可以保护美国经济，如果美国爆发债务违约，可能会导致极其严重的后果并对经济造成长期损害，“唯一的出路”就是国会提高债务上限。

随着美国债务总额超过上限，永不“断更”的债务上限闹剧再度上演，然而市场对目前的风险不屑一顾，媒体援引分析指出，这次两党“恶斗”可能比前几次更加激烈。

债务规模超过上限不仅削弱美联储此前缩表的努力，增加了美联储提前结束QT的可能性。在最坏的情况下，还可能引发美国经济衰退、失业率和借贷成本大幅上升，甚至是类似2011年的金融市场巨震。

对经济的评估上，鲍威尔表示，1月份美国有关就业、消费者支出、制造业生产和通胀的数据部分扭转了一个月前美联储在数据中看到的经济疲软趋势。对上季度数据的修正幅度也表明，通胀可能会高于FOMC此前的预期。

近期美国强劲的数据表明了美国经济或仍未接近衰退。数据显示，美国1月PCE物价指数同比上涨5.4%，剔除食品和能源价格的核心PCE物价指数同比上涨4.7%，增幅均超预期。美国1月的非农新增就业人数51.7万人，远超18.5万人的预期。

“尽管经济增长有所放缓，但劳动力市场仍然非常紧俏。1月份的失业率为3.4%，为1969年以来的最低水平。1月份的就业增长仍然非常强劲，而劳动力供应继续滞后。截至去年12月底，每个失业者有1.9个职位空缺，接近去年3月创下的历史最高点，而失业保险申请人数则保持在历史低点附近。”鲍威尔指出。

货币政策上，鲍威尔重申，尽管近几个月通胀一直在放缓，但将通胀率回落至2%的过程“还有很长的路要走”，而且“很可能是坎坷的”。由于最新的经济数据强于预期，美联储最终的利率水平可能会高于此前的预期。如果整体数据表明有必要加快收紧货币政策，美联储将准备加快加息步伐。恢复价格稳定可能需要美联储在一段时间内保持紧缩的货币政策立场。

“美联储的最高侧重点是，运用联储的工具让通胀率回到联储目标2%，并让长期通胀预期始终很好地锚定。历史纪录对过早放松政策发出了严重的警告。我们将坚持到底，直到任务完成。”鲍威尔说道。

可见，美联储将于3月发布的点阵图备受关注。美联储去年12月发布的点阵图显示，美联储官员们预计的联邦基金利率终值的中位数为5.1%。高盛经济学家评论称，即使FOMC决定在3月加息25个基点，但他们或在加息步伐上存在分歧，这或使政策制定者们妥协，将3月点阵图中显示的最高联邦基金利率提高50个基点。

美东时间3月8日，鲍威尔还将向众议院金融服务委员会(House Financial Services)陈述最新的货币政策和经济半年度报告。鲍威尔的此番证词很可能是他在3月议息会议前的最后一次公开讲话。