macro markets巨汇：鲍威尔将在国会山为更高的利率打下基础

【macro巨汇网讯】-预计美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）将呼应其他央行官员的观点，认为如果经济数据继续走热，利率将高于政策制定者几周前的预期。

鲍威尔本周前往国会山，因为美联储官员预计将多次加息以抑制顽固的通货膨胀——这一消息让民主党议员感到不安。

一些政策制定者暗示，在一系列有关就业、价格和消费的强劲报告发布后，他们可能需要采取更多措施来抑制价格，这些报告刺激交易员押注美联储将加息至超过官员们在12月份估计的5.1%的水平。

亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔·博斯蒂克(Raphael Bostic)上周四对记者表示：“我想完全澄清一点：有理由认为我们需要提高利率。就业形势比我们预期的要好。通货膨胀仍然居高不下。消费者支出强劲。劳动力市场仍然相当紧张。”

鲍威尔将于周二在参议院小组委员会和周三在众议院委员会面前作证，他的鹰派语气可能会引起进步人士的反对，他们警告美联储不要给劳动力市场带来不必要的痛苦。这对乔·拜登总统来说是一个亮点，因为他正在为2024年的艰难连任斗争做准备，民主党人试图捍卫参议院微弱的多数。

与此同时，共和党议员可能会为美联储的行动欢呼，因为他们一直关注持续的通货膨胀，这使拜登的支持率很低。共和党在11月的中期选举中赢得了众议院的控制权，尽管也是以微弱多数。

*通货膨胀目标*

美联储官员认为，要长期保持劳动力市场的强劲，他们需要让通胀率从目前的5.4%回到央行2%的目标水平。

毕马威(KPMG)首席经济学家黛安·斯旺克(Diane Swonk)在谈到鲍威尔本周的证词时说：“他必须以鹰派姿态出现，并带着鹰派信息着陆。归根结底，我们仍处于美联储不会允许通胀失控的境地。”

鲍威尔为期两天的半年度证词将受到密切关注，因为这可能是他在联邦公开市场委员会3月21日至22日开会前的最后一次公开讲话。

美联储主席上个月表示，鉴于劳动力市场“异常强劲”，官员们预计他们需要进一步加息。

如果就业形势仍然非常严峻，“很可能我们必须做得更多。”他在2月7日华盛顿经济俱乐部的问答会上称。

虽然大多数政策制定者都表示，美联储应该继续以更为审慎的25个基点的增量加息，但一些官员和美联储观察人士建议，如果通胀未能放缓，加息50个基点的可能性应该存在。

“很明显还有更多工作要做。”旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利（Mary Daly）周六在新泽西州普林斯顿大学对观众说，“为了摆脱这一轮高通胀，可能有必要进一步收紧政策，并维持更长时间。”

美国央行官员已在2月份迅速将利率从一年前的近零水平上调至4.5%至4.75%的目标区间。在去年12月加息0.5个基点和去年四次大幅加息75个基点后，官员们上月将加息幅度放缓至25个基点。

但美联储官员明确表示，他们还有更多工作要做，因为最近几周的一系列报告显示，经济可能会再次加速。美国劳工部表示，1月份雇主增加了51.7万个工作岗位，超出预期，通胀数据和零售销售数据仍然强劲。

*50个基点*

前财政部长劳伦斯·萨默斯(Lawrence Summers)是央行通胀应对措施的坚定批评者，他表示，美联储官员应该强调，在经济数据走强后，本月可能会恢复更大幅度的加息。

萨默斯在彭博电视上表示：“美联储现在应该为3月份加息50个基点敞开大门。”

根据期货合约的定价，投资者已经完全消化了本月加息25个基点的预期，美联储加息50个基点的可能性为25%。

更强劲的数据也促使投资者提高了对美联储今年加息幅度的预测，至5.4%，并降低了对2023年降息的预期。这使得市场定价更加符合美联储官员提出的控制通胀所需的措施。

根据那次会议上发布的预测中值，截至12月，美联储官员预计利率将在年底前升至5.1%。美联储观察人士想知道，当官员们本月进行新的预测时，他们是否会提高这些预测。

*关键数据*

政策制定者手头将有几份更关键的报告来帮助形成这些预测，包括2月份的就业报告和消费者价格的新读数。

如果就业和通胀数据在1月份的强劲数据之后降温，那么美联储理事克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)表示，他将支持将央行目标利率“再上调几次”，至5.1%至5.4%之间。

但“如果这些数据报告继续过热，今年政策目标范围将不得不进一步上调，以确保我们不会失去1月份数据公布前的势头。”沃勒上周四在为一次虚拟活动准备的讲话中表示。

斯旺克说，鲍威尔本周作证时，经济对美联储大幅加息的弹性可能对他有利。“我们还没有在货币政策上走完最艰难的一步。”她补充道。

尽管如此，更多的民主党人可能会接受伊丽莎白·沃伦参议员的观点，即鲍威尔将利率推得更高，是在拿50年来最好的劳动力市场冒险。

华盛顿Capital Alpha Partners的金融政策分析师伊恩·卡茨(Ian Katz)表示，“随着他们进入另一个选举周期，人们越来越担心”加息对劳动力市场意味着什么。"有人担心美联储可能会做得太多。"