macro markets巨汇：美联储预计将加息幅度放缓至25个基点 但仍将坚定不移地对抗通胀

【macro巨汇网讯】-预计美联储将仅加息0.25个基点，但也可能暗示，尽管它降低了加息幅度，但仍将保持警惕，抗击通胀。

美联储将于美国东部时间周三下午2点发布最新利率决定，美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)将于下午2点30分向媒体介绍情况。预计的加息25个基点是在12月加息0.5个百分点之后，这将是自去年3月本周期首次加息以来联邦基金目标利率区间的最小上调幅度。

尽管预计此次会议相对平静，但策略师们表示，对于美联储主席来说，缓和金融市场的反应可能是一个挑战。市场一直在上涨，因为投资者预计美联储可能会成功实现经济软着陆，同时也足以遏制通胀，从而回到宽松政策。

“他将如何告诉人们冷静下来，冷静下来，不要因为我们接近加息的尾声而变得如此兴奋？”Bleakley Financial Group的首席投资官彼得·布克瓦(Peter Boockvar)说，“他将继续表示，美联储将在一段时间内保持紧缩政策，以此来实现这一目标。仅仅因为他完成了，并不意味着这是通向安逸的捷径。”

美联储周三将是自去年3月以来的第八次加息。它将把联邦基金目标利率区间定在4.50%至4.75%。这距离美联储估计的5%至5.25%的最终利率区间仅差0.5个百分点。

“我认为他会在金融状况上让步。我认为市场正在期待这一点。我认为人们意识到了信贷息差变动了多少，股票市场变动了多少，科技股变动了多少。”贝莱德(BlackRock)全球固定收益首席投资官里克·里德(Rick Rieder)表示。

如果股市上涨过快，可能会抑制美联储为经济降温和抑制通胀所做的努力。

随着美联储开始为期两天的会议，股市周二上涨，标准普尔500指数1月份上涨近6.2%。科技板块本月上涨了9.2%。自去年年底以来，基准的10年期美国国债利率一直在下降，收益率约为3.5%，去年12月末为约3.9%。

里德预计鲍威尔会以鹰派的口吻发表评论。“我认为，如果他是鹰派，我认为市场已经考虑到了这一点。我认为，如果他不是，市场可能会再次上涨。”他说。

在期货市场，联邦基金期货继续以低于5%的终端利率定价。这些期货还显示，投资者预计美联储将在2023年底前实际逆转政策，并将利率下调至少25个基点。一个基点等于0.01个百分点。

摩根士丹利投资管理公司(mor gan Stanley Investment Management)全球固定收益宏观策略主管吉姆·卡隆(Jim Caron)表示：“我认为，相对于市场定价，他态度将变得强硬。”

卡隆表示，美联储缩减加息规模本身将被视为鸽派。在12月加息50个基点之前，美联储连续四次加息75个基点。

“他想捍卫5%至5.25%的最终利率(预测)的有效性。”卡隆说，”与此同时，他认为创纪录的房价正在下降。工资通货膨胀正在下降。汽车行业表现不佳。零售业不太景气。就业市场表现良好。工资通胀正在下降，但仍高于舒适水平。”

*仔细聆听美联储的信息*

卡隆说，鲍威尔也想小心不要听起来太鹰派。“美联储的沟通很容易出错，或者市场最初解读事物的方式也可能出错。”他说，“这告诉我，将会有很大的波动。”

投资者将关注鲍威尔对经济的任何评论，以及他是否预计经济会像许多经济学家预测的那样陷入衰退。美联储在其预测中没有预测经济衰退，但预计增长将非常缓慢，失业率将从12月份的3.5%大幅上升至今年晚些时候的4.6%。

预计美联储在宣布加息时，不会在其政策声明中做出任何重大改变。它的最后一份声明称，为了达到可以将通胀率送回2%的政策立场，目标利率区间的“持续增长”将是合适的。

美联储在对抗通胀方面取得了进展。12月份个人消费支出核心通胀率上升0.3%，同比从11月份的4.7%放缓至4.4%，为2021年10月以来的最低增幅。

策略师表示，美联储需要更多数据，可能至少要等到3月才会给出信号，表明它会继续加息多长时间。如果保持同样的速度，可能还会有两次25个基点的加息。

美联储周三不会发布任何新的预测或经济预测。它的下一个预测是在3月份的会议上发布季度经济预测，这是市场获得更多关于预期利率路径的线索的一种方式。

美国银行(Bank of America)首席美国经济学家迈克尔·加彭(Michael Gapen)表示：“他们不希望金融状况大幅缓解，他们也没有新的预测，所以我认为这意味着声明中的变化较少，关于‘持续加息’的说法将保持不变。”

加彭说，鲍威尔很难显得过于鹰派。“行动胜于雄辩。如果他们连续第二次会议放缓(加息幅度)，很难用公开的鹰派语言来支持这一点。”他说。

布克瓦表示，鲍威尔应该强调美联储将如何将利率保持在较高水平，尽管市场认为美联储将很快降息。“鲍威尔更关注的是降低和保持通胀，而不是试图帮助标准普尔500指数。”布克瓦说。

“他的关注点不会由信贷息差或标普指数的走向来决定。这将取决于他是否抑制了通货膨胀，并使其保持在低位。”