macro markets巨汇：在经历了残酷的11月之后 基金们押注美元将进一步走软

【macro巨汇网讯】-美元在创下2009年以来最大单月跌幅后延续跌势，基金经理加大了对美元将继续下跌的押注。

交易员在美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)发表被解读为鸽派的言论后，下调了对美联储利率可能会升至多高的押注。

根据美国商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission)的数据，过去一个月，养老基金、保险公司和其他机构投资者积累了近一年半以来最大的美元净空头头寸。

如此大规模且通常是长期的投资者做空美元的举动，帮助彭博美元指数在11月份下跌了4.8%，这是十多年前出现的跌幅。

自2017年以来，资产管理公司一直做空美元，即使是在美元走强的时期。根据最近的数据，现在不同的是杠杆基金也变成了净卖家。杠杆基金往往包括更多投机性投资者。这与前两个月对美元的积极态度有所不同。

当机构投资者和杠杆基金同时成为净卖家时，市场可以将其视为美元将持续抛售的信号。2017年和2020年美元的前两轮疲软就是这种情况。

11月初，从景顺(Invesco)到摩根大通资产管理公司(JPMorgan Asset Management)的资产管理公司开始表示，美元的牛市似乎即将结束，美元的整体头寸转为净做空。他们认为，美国通胀已经见顶的早期迹象将促使美联储放缓加息步伐，这反过来可能会消除近期美元走强的一个关键来源。

景顺(Invesco)驻纽约的全球战术资产配置主管阿莱西奥·德·朗吉斯(Alessio de Longis)表示：“过去两个月的走势很快，从增持转为中性，投资方向继续远离美元。”

丹麦丹斯克银行(Danske Bank A/S)的分析师仍然看好美元，认为资产管理公司和杠杆基金可能会在短期内继续做空美元。即便如此，他们警告称，现在就看到美元进一步下跌的长期趋势可能还为时过早。

总部位于哥本哈根的银行外汇研究主管克里斯托佛·克耶尔·洛姆霍尔特（Kristoffer Kjaer Lomholt）在鲍威尔最近发表评论之前表示：“迄今为止的走势表明，资产管理公司可能担心美元走势可能延续而措手不及。”

他补充说，投资者应关注基本面驱动因素，包括通胀数据和利率前景，以判断美元的长期方向。

“你可以辩称，随着美元整体头寸从极度扩张的头寸变得更加中性，有增加新多头的空间。”克耶尔·洛姆霍尔特说。

鲍威尔强调，中央银行不希望通过加息使经济崩溃，官员们希望避免过度紧缩。他在布鲁金斯学会(Brookings Institution)的一次活动中表示：“放缓加息步伐的时间最早可能会在12月的会议上到来。”

Monex Europe的外汇分析师西蒙·哈维(Simon Harvey)表示，美联储主席“鸽派地改变了他的风险容忍度，从不对称地支持过度紧缩，到现在对这样做的增长风险变得更加敏感”“这直接助长了市场的确认偏差，从而重新点燃了冒险反弹的活力。”